美元多头还有救么

今年什么最牛？美股！今年什么最熊？美元。同样是美国的资产，差别怎么就那么大呢？不是有一种理论是，一国家的货币升值或者贬值往往伴随着股市的下跌或者上涨么？怎么到了美国这里就变味了？我们先看看目前美元的情况，从11月以来，美元的跌势明显加速，这是典型的下跌的鼎盛阶段，几乎跌的让人目瞪口呆。美元指数跌至两年半以来的最低。首先我们来看看背后的原因，美元的下滑，首先肯定是归结于货币政策的超级宽松。美联储主席鲍威尔周三表示，该央行将维持低利率，直到有明显迹象表现经济体摆脱了大流行危机。这个话实际上表明，在未来很长的一段时间内将保持现状。当然有个问题一定要注意，未来也不太会把宽松的力度加大，如果才真个刺激加进来的话，有可能会小幅度收紧的。其次，最近有关疫苗的消息传的沸沸扬扬，市场普遍有乐观的风险偏好情绪，导致风险资产被追捧，美元这样的避险资产被抛售。还有，拜登在本次大选获胜，也促使了美元指数的大幅度下跌。跌了就跌了吧，关键是未来会怎么样，明年会怎么样？有的机构认为当前的情况和2000年很接近，当时美国的预算和经常帐赤字更高。美元指数在2002年下跌了近20%。著名分析机构高盛的分析师则预测，美元未来12个月将下降6%；ING的分析师预测下降幅度将达到10%。

在笔者看来，不管是哪个机构何种理由，其实美元指数今年的下跌已经把这些因素都考虑进去了，而拜登上台对于政策的收紧是大概率事件，加税来弥补财政的亏空也是正常的。美元指数在货币政策不太可能进一步扩大宽松，而财政赤字有可能减小，实际利率会逐步抬高这样的背景下，触底反弹是有希望的。也许2021年将维持一个89---95之间的来回震荡大箱体运行。