严峻就业能否加速财政刺激出台

据说12月14日是总统大选见分晓的最后日子，我们也可以认为拜登应该在12月14日正式被宣布当选下届美国总统。其实这不算是个悬念，投资者们关心的是另外一件事情----财政刺激。因为笔者曾今分析过，财政刺激的最大问题是分裂的政府。因为参议院是共和党控制，而众议院是民主党控制。就算拜登执掌白宫，也不代表就能“掌控后面的事情”。

我们还是先先看看目前的就业形势：11月非农就业人数较上月增加了24.5万，远远低于预期的46.9万，前值为增加61万。劳动参与率也意外地从61.7%降至61.5%。奇妙的是，这个劳动参与率的下降使得失业率也下降了。看上去是挺美妙的数字，不过其实不正常。因为这次失业率的下降是由于差不多40万人失业并且不再求职，就没有被统计进去了。如果这些人都算进去，那么失业率估计要10%了。

上图为美过劳动参与率，自从这次疫情急速下降后反弹，现在又有重新下滑的趋势出现

这次不好问题还不算很大，如果下次还不好呢，甚至未来一个季度就不好呢？因为疫苗可能还要等待几个月，那么在这几个月之中疫情依旧形势很严重。零售、餐饮等和疫情高度相关的行业还会受到打击，这种打击在未来几个月可能还会加剧。自信的疫情数据是，过去7天，美国新增超过120万例。各位想一想，如果这样的情况持续下去，我们不说二次衰退，至少是很多普通美国民众会面临生活的困难，需要补助。

所以这个现实的情况使得新一轮财政援助达成协议的压力越来越越大。

众议院议长佩洛西在周五表示，“我们在劳动力市场方面收到了一些不太好的消息，这进一步促使我们采取行动。”争取在12月11日之后保持联邦政府的资金支持。

也许有人觉得有美联储在，问题还不大。这种想法是比较天真的。因为美联储自己都压力重重的，他们的官员一直表示财政刺激的紧迫性和主导地位。而最近美债的收益率处于高位，也表现出FOMC不太可能进一步扩大宽松规模，因为他们知道，没用！反而还会有很多副作用。总之美联储的招数接近枯竭，而美元的空头能量也接近了极致。